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牧牛人的博客

 
 
 

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IPO短期严重冲击市场信心  

2013-12-16 14:46:01|  分类: 财经 |  标签: |举报 |字号 订阅

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本月将正式陆续启动股指期货实盘账户。下个月将启动期现对冲账户,启动账户后每天公布市值。至2014年6月,6个月时间的实盘账户,足够证明全自动程序化交易是否具有铸币功能。(请2014年1月1日起每日关注本博实盘账户数据更新)

 

 

【前言】均衡是生活的艺术,不论哪个行业追求均衡的和谐状态都是理想的境界。

 

股指期货:

 

   近日,证监会发布了《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,悬而未决的首次公开募股(IPO)确定于2014年1月重启。《意见》中,主要有以下几点值得关注:

 

逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡。未来在这条制度指引之下,新股发行速度会越来越快,数量会越来越多,对市场会有极大的冲击。明年新股发行就将大幅增加,审查时间将缩短,IPO的节奏很有可能会远超市场的预期。有关负责人预计1月底之前会有50家左右已过会企业上市,明年1月平均每日将有2只新股发行。如此发行节奏过快对市场必然形成巨大的冲击。

 

抑制炒新行为会有效吗?如果发行价过低,创业板60倍市盈率遍地都是,资金会不炒作吗?中小投资者的网下申购比例过低,只有达到非常高的申购倍率才能会的高回拨。其实一旦新股发行达到一定数量规模,50倍申购倍率是很难达到的,尤其是4个亿的盘子的股票。

 

允许首发时公司股东向公众公开发售存量股份。推出老股转让措施实质是增加供给,一方面增加新上市公司可流通股数量,虽然可遏制发行价格导致资金超募,也许另一方面也会有利于稳定投资者预期,合理报价。但是,老股可以在二级市场直接减持,对于二级市场投资者是一个重大利空!对市场的“抽血”从IPO就开始,比原来大小非减持更早规模可能更大。压制了新股的市场价格,以前创业板的同行业高价股票,结果必然是殊途同归的价格下行!

 

83家已过会的企业中,80%集中在中小板和创业板,预计新股的批量发行将会对估值较高的小盘股带来巨大的负面冲击。长期来看,创业板将因此受到重创!决定股票价格的最重要的因素不是上市公司业绩的优良和好坏,最重要的因素是市场炒作资金的供给数量和市场流通股数量的比值。2005年—2007年牛市(当时开户需要提前一周预约,资金供应量达到何种程度。现在开户是券商求人开),股票市盈率中轴从5—10倍提升到40—60倍,股价就相应上涨8—6倍,这个倍率已经达到指数的涨幅,这都是资金供应量导致,和上市公司业绩无关。本轮创业板牛市是停创业板供给之后,市场预期转型期间部分新兴行业会蓬勃发展的,预期导致流入几百亿资金炒作创业板的结果而已,也是短期资金供应大增。未来,创业板股票数量供给大增,超级大熊就在眼前。

 

IPO短期冲击情绪强大,严重改变中期小盘股结构特征。证券交易结算余额和银证转账净变动额显示,2013年以来股市场内资金平稳,那是因为暂停IPO的结果。一旦IPO开砸,市场资金共计远远达不到需求。长期来看,创业板市盈率最终会达到20倍的中轴,创业板股票价格必将暴跌不止!

 

   昨日有资金突然在盘中拉升证券和保险板块,实际现在的大盘应该是慢跌格局,不会是暴跌。在此背景下,有资金单日反手护盘证券和保险也是正常现象。不能排除资金继续做盘证券板块,毕竟两大权重证券股都已经大跌近10%。工业医药等行业最近也可能反弹,这种概率也是有的。从各方面看,市场近两天可能会有反复的概率高达50%!现在的市场不能单边持续看空,它是反复震荡下行的持续空头。不会天天跌!

 

   鉴于空头和多头都有可能反复,持有空仓可以市场降低。持长空头依然是主要趋势,也许这几个交易日多头会反手发力,为避免这种可能出现的20%的概率,降低空头头寸是可行的。一旦有反弹,反弹之后在高位继续加空仓!如果不反弹,则将剩余空头仓位持仓到底!

 

融资融券:

 

   平掉一半的券商融券空头,留一半,即三分之一仓位的两大券商权重股仓位。以已经到手的利润作为剩余三分之一仓位止损,即券商如果反弹10%即平仓剩下仓位,如果达不到这个反弹幅度则坚决持有到券商继续下跌10%以上。

 

【后记】实盘最难得是心理关,技术都是表象。到一定程度后,风控的变化才实施盘的境界。拿到手的才是自己的。

 

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